Размер собственных средств акционерного инвестиционного фонда на дату представления документов для получения лицензии должен соответствовать требованиям, установленным федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

2. Акционерами акционерного инвестиционного фонда не могут являться специализированный депозитарий, регистратор, оценщик и аудитор, заключившие соответствующие договоры с этим акционерным инвестиционным фондом.

3. Имущество акционерного инвестиционного фонда подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности его органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда, в соотношении, определенном уставом акционерного инвестиционного фонда.

Инвестиционные резервы акционерного инвестиционного фонда (далее - активы акционерного инвестиционного фонда) должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании, соответствующей требованиям настоящего Федерального закона.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – объединенные средства пайщиков, которые управляющая компания вкладывает в ценные бумаги или другие активы, разрешенные паевым фондам действующим российским законодательством, с целью получения дохода.

Еще это и…

Рациональность
Потенциально более высокая доходность по сравнению с банковскими вкладами.

Профессионализм
Паевым фондом занимается управляющая компания, в которой работают квалифицированные специалисты в области инвестиций.

Защита
Многоуровневый контроль за деятельностью управляющего со стороны специализированного депозитария, аудитора, ФСФР России, а также разделение функций управления имуществом и его хранения, исключают возможность нецелевого использования средств вкладчиков.

Паевый фонд работает с широким спектром ценных бумаг. Это уменьшает риск, связанный с инвестированием в один инструмент. Поэтому, все владельцы паёв пользуются преимуществами техники диверсификации, которая доступна в полной мере держателям больших портфелей ценных бумаг.

Диверсификация
ПИФ — это крупный инвестор, который вкладывает денежные средства в разные ценные бумаги, тем самым снижая риски пайщиков.

Ликвидность
В открытых фондах Вы в любой момент можете продать свои паи и получить причитающиеся Вам денежные средства в соответствии с их текущей рыночной стоимостью.

Прозрачность
Информацию о стоимости Ваших инвестиций и структуре портфеля ПИФа Вы сможете получать регулярно.

Краеугольные камни теории инвестирования — теории приведенной стоимости и ожидаемой стоимости. Обе они нашли практическое применение в оценке и характеристике стоимости активов, обязательств, акций, облигаций и инвестиционных возможностей. Теория приведенной стоимости признает значение фактора времени в определении стоимости денежной массы. Практическая цель, преследуемая теорией. — дисконтировать будущий денежный поток до его стоимости на текущий момент и сравнить с предстоящими затратами, необходимыми для реализации проекта. При прочих равных условиях проект, в котором дисконтированный денежный поток максимально превосходит планируемые объемы инвестиций, имеет больше шансов на осуществление по сравнению с остальными.
Основные положения оценки

Концепцию стоимости можно рассматривать с разных точек зрения, зависящих от профессии исследователя. Банкиры, бухгалтеры, акционеры, руководители предприятий, государственные служащие, покупатели, продавцы — все эти специалисты ищут в теории то, что интересует именно их. Большинство ученых, аналитиков и акционеров сосредоточивают свое внимание на двух аспектах: рыночной стоимости и справедливой рыночной стоимости. Понимание истинной стоимости любой инвестиционной возможности — основа корпоративного процесса принятия решений.
Справедливая рыночная стоимость

области принятия инвестиционных решений было предложено использовать методы расчета стоимости финансовых опционов для оценки так называемых реальных опционов. Суть концепции реальных опционов состоит в том, что при осуществлении или планировании какого-либо инвестиционного проекта возникают некоторые инвестиционные возможности, само наличие которых уже увеличивает ценность проекта, а реализация этих возможностей может изменить проект в целом. Однако так как напрямую использовать формулы оценки производных финансовых инструментов для реальных опционов невозможно, были разработаны модели оценки инвестиционных проектов, допускающих наличие дополнительных инвестиционных возможностей, содержащие как традиционные подходы расчета NPV, так и элементы анализа случайных процессов. Наиболее полной работой, описывающей концепцию реальных опционов, можно считать монографию Авинаша Диксита и Роберта Пиндайка [4]. В книге показано, что использование принципов внутренних инвестиционных возможностей не идет вразрез с ортодоксальной теорией оценки инвестиций.

Облигации - это в первую очередь весьма ценные бумаги, которые в свою очередь дают полную защиту от убытков и приносят достаточно небольшой доход.
Правильно оформленные облигации, дают 100-процентную гарантию, что все вложенные в нее средства будут возвращены с течением определенного количества времени, с получением для инвестора дополнительных, заранее оговоренных, процентов.
Но все же, риск для инвестора есть, гарантию на возврат денег могут давать только государственные банки.

В своей сути облигация - это своеобразный долг, так как владелец их, не становится прямым участником в управлении той или иной организации, выпустившей данную облигацию, а становится в полном смысле этого слова - кредитором.
Покупатель облигаций выбирает вполне легкий и весьма предсказуемый путь накопления капитала.

Облигации всегда имеют точную выплату определенных по договоренности процентов и своевременное погашение задолжностей.
Все это помогает инвестору правильно и сбалансировано оценивать свои доходы и расходы, что так важно в современном мире.

Чтобы объяснить, как повысить эффективность портфеля надо объяснить, как работает облигация. Облигация это с одной стороны обязательство вернуть сумму вложения плюс доход, с другой стороны - это ценная бумага, которая может свободно покупаться и продаваться.

Рассмотрим самый простой случай - дисконтная бескупонная облигация. У облигации есть номинальная стоимость - это стоимость, которую компания обязуется вернуть при погашении. Цена, по которой облигация продается при размещении меньше, чем номинальная стоимость. Разница между текущей стоимостью и номиналом - называется дисконт. Размер дисконта у такой облигации определяет доходность.1

Так же как и ПИФы, работает в основном на российском фондовом рынке. Услугу доверительного управления предоставляют инвестиционные компании, а также банки. Клиенту прикрепляется индивидуальный менеджер, который совместно с клиентом разрабатывает инвестиционную стратегию. Выбор акций доверительного управления неограничен. Стратегия управления может использовать различные виды ценных бумаг всех отраслей, она может меняться по желанию клиента в любой момент времени. Индивидуальное доверительное управление требует высоких издержек, которые распределяются на клиента в виде комиссии за управление и вознаграждения за успех. У одного управляющего обычно много клиентов, для каждого из которых разработана собственная инвестиционная стратегия. Управляющий не может успевать адекватно реагировать на изменения рынка, тем самым повышая рискованность игры, делая ее сильно зависимой от человеческого фактора. Обычно требует значительной первоначальной суммы для начала управления (от 3 млн руб.).

Более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств — депозитами, высокорейтинговыми облигациями. Однако есть ПИФы, инвестирующие только в высокорейтинговые облигации и банковские депозиты (фонды денежного рынка), которые за счёт диверсификации могут служить инструментом дополнительного увеличения надёжности (понижения рисков).

* Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов.

* Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки. Размер вознаграждения колеблется в пределах от 0,5 % до 5 % стоимости чистых активов фонда.

* Часто для открытых ПИФов законодательство накладывает ограничения на то, какие акции и облигации может покупать управляющий фондом. Частный инвестор не имеет таких ограничений.

* Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки.

Фонд акций наиболее рисковый из всех видов фондов, но при этом потенциально и самый прибыльный. Фонд облигаций наоборот является наименее рискованным, из-за устойчивости цен на эти бумаги. А смешанный фонд в свою очередь представляет собой фонд с варьирующейся доходностью и риском, в зависимости от того, какие бумаги в него входят и какие преобладают. Существует множество видов ПИФов, в зависимости от пропорций вложений управляющими компаниями средств пайщиков в разные финансовые инструменты, а именно: акции, государственные, муниципальные или корпоративные облигации, а, кроме того, средства на счетах в банках. Более подробно возможный состав инвестиционного портфеля фонда можно увидеть в его правилах.

По времени, когда можно купить/продать паи ПИФы подразделяют:

Открытый — обязаны выкупать и продавать паи каждый рабочий день
Интервальный — открываются для покупки и продажи паёв в определенный период времени, оговоренный в правилах фонда, однако не реже раза в год
Закрытый — продают паи при формировании фонда. Как правило, не выкупают паи до завершения фонда (кроме случая, когда пайщик не согласен с изменениями правил ДУ фонда). Инвестор может продать паи только на вторичном рынке, что не слишком просто. Дело в том, что фактически все ЗПИФы создавались для заранее установленного узкого круга клиентов, а там, где всё же принимали сторонних инвесторов, минимальный взнос составлял 1 млн рублей.

По направлениям инвестирования ПИФы подразделяют на следующие категории:

Фонды акций
Фонды облигаций
Фонды смешанных инвестиций
Фонды денежного рынка
Индексные фонды
Ипотечные фонды
Фонды недвижимости
Венчурные фонды
Фонды прямых инвестиций
Фонды товарного рынка
Хеджевые фонды
Рентные фонды
Кредитные фонды
Фонды фондов
Фонды художественных ценностей

С декабря 2007 года все российские ПИФы также разделяются на:

ПИФы «для квалифицированных инвесторов» (инвестиционные паи которых ограничены в обороте — предназначены только для квалифицированных инвесторов)
венчурные фонды
фонды прямых инвестиций
кредитные фонды
хедж-фонды
фонды недвижимости (с расширенной инвестиционной декларацией)